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中航兴业有限公司1110

2020-02-15 来源:
中航兴业有限公司(1110.HK)终于完成了在港融资的任务,将由大股东中国国际航空股份有限公司(601111)私有化而彻底退出海外资本市场。
中航兴业有限公司(1110.HK,以下简称“中航兴业”)终于完成了在港融资的任务,将由大股东中国国际航空股份有限公司(601111,以下简称“国航”)私有化而彻底退出海外资本市场。
中航兴业有限公司(1110.HK,以下简称“中航兴业”)终于完成了在港融资的任务,将由大股东中国国际航空股份有限公司(601111,以下简称“国航”)私有化而彻底退出海外资本市场。
昨日,国航发表公告称,在2006年9月29日私有化中航兴业的条件达成后,国航已经启动私有化中航兴业的操作,以协议计划的方式提出私有化建议,并于昨日向中航兴业少数股东寄发计划文件。此次私有化计划于2007年1月10日生效,2007年4月10日前完成。
这次私有化,持有中航兴业68. 6%股本的国航,针对余下 1.64%的股票,准备动用总计 2.27亿港元进行回购。其中29. 5亿港元,以每股2.8港元回购在港流通的全部股份;余下1.7 亿港元,对1.04亿份尚未实现的认购权证,以每份1.66港元予以注销。如果权证全部行权,则最终回购的代价将达到 2.27亿港元。
国航和国泰合作的筹码:
中航兴业与港龙航空
中航兴业1997年在香港上市,最初作为民航总局旗下中航集团公司在港融资的平台,几度欲在内地民航改革中寻找投资机会。港龙航空4 .29%的股权当属迄今为止的最大投资,2002年以6.6亿港元购得澳门航空全部股权,亦是为港龙开拓国内航线。
在国航和国泰的合作中,作为筹码的港龙将被国泰100%控股。在此之前,国泰仅拥有港龙17.79%的股份。北京创宝投资顾问有限公司执行董事徐玮告诉记者:“国航之前仍希望参股港龙,但为了和国泰达成合作不得不放弃了。港龙对国泰的意义远大于其对国航的意义。”获得港龙后,国泰将自动获得港龙在内地的18条航线。在此之前,国泰专注于做国际航线,在内地只拥有 条国内航线,且受到港龙强力的压制,难以参与国内航空业的竞争。
而中航兴业是港龙的最大股东,拥有港龙4 .29%的股份。这些股份将会全部转让给国泰。
挟私有化以过转让:
国航“被逼”高溢价
由于涉及关联交易,国航所占股份无法进行投票,所以,决定港龙能否转让给国泰的,是剩下的拥有中航兴业 1.64%股份的流通股东。
但中航兴业的流通股东并不会轻易支持这次转让。
港龙是中航兴业最大的实业资产,即使在航空业不景气的2005年,中航兴业2.2亿港元的盈利,也有约60%来自港龙。失去港龙,中航兴业的前途无疑被蒙上一层阴影。
国航投资者关系总经理饶昕瑜曾略带无奈地告诉记者:“中航兴业的股东认为将港龙卖出去,核心资产没有了,所以他们要求国航将中航兴业私有化。”
这也可以解释为什么国航必须以高溢价回购股份。
持有中航兴业股份约9.75%,即有近1/ 投票权的On Ling Investments为曹光彪家族所有,曹氏家族1985年创办了港龙,1990年,曹氏家族将港龙转让给太古集团、中信泰富和中航兴业。On Ling Investments此前表示,若大股东国航以每股不少于2.8港元的价格将中航兴业回购下市,将承诺在中航兴业股东会议上投票赞同有关出售港龙股权的议案。
国航以2.8港元/股私有化中航兴业的消息传出前,中航兴业的股价仅为2港元左右。而国航准备以2.8港元/股回购中航兴业的股份,较中航兴业以1.6 港元首次公开招股,每股溢价71.8%,较中航兴业私有化消息发布前6个月平均收市价,溢价65.9%。可以说,这次私有化中航兴业,所给出的溢价是相当高的。不久前,中航兴业出售港龙获得通过,这和国航同意以如此高的价格私有化中航兴业有直接的关系。
整个合作国航须付
超过41亿港元
在此前国航和国泰宣布合作的公告中,国泰同意以每股 .45港元的价格现金认购11.79亿股国航新H股,总计价格40.7亿港元,使其在国航的股份从10%上升到20%。同时,国泰将以82.22亿港元收购其尚未持有的港龙82.21%的股份,其中,拥有港龙4 .29%股份的中航兴业,将获得4 .29亿港元的进账。其中4. 亿港元为现金,余下的转换为国泰7. 4%的股份。
同时国航将以每股1 .5港元的价格向太古公司和中信泰富购买国泰10.16%的股份,这笔交易会花去国航约54亿港元。加上私有化中航兴业的资金,在一系列合作中,国航需要拿出超过41亿港元。这使本来已经资金链紧绷的国航一段时间内的资金仍然堪虞。对于私有化中航兴业所需的 2.27亿港元,国航称准备向中国的银行借款。
国航收购中航兴业后,可以使中航兴业拥有的7. 4%的国泰股票直接归于国航,简化国航的持股结构。国航拥有的国泰股份将达17.5%,这和国泰持有国航20%的股份较为平衡,也将有利于今后两者业务的联盟和整合。
至于中航兴业,有分析师猜测下一步公司可能会被取消,由国航直接管理包括澳门航空等实业资产。但饶昕瑜否认这个说法:“中航兴业还会存在,这是肯定的。至于澳门航空,这块资产国航不打算出让,仍然在中航兴业旗下。”

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